Chile registra una tasa de desempleo de 9,5% en el trimestre mayo-julio de 2026, la más alta en cinco años desde junio de 2021, según confirmó el Instituto Nacional de Estadísticas hace doce días. Esta cifra representa 981.044 personas sin empleo, aproximándose al millón de cesantes. El tiempo promedio de búsqueda de trabajo alcanza 8,1 meses, el más alto registrado para este período.
El Banco Central, bajo la presidencia de Rosanna Costa, redujo su proyección de crecimiento para 2026 de 1,0%-1,75% a 0,25%-0,75%, marcando la segunda corrección en menos de tres meses. El informe de Política Monetaria identifica una cadena de factores: shock de oferta en el primer trimestre por menor producción minera, debilidad de demanda en el segundo trimestre con deterioro del mercado laboral y caída de confianza, e Imacec de julio con contracción anual de -1,5%, la mayor en tres años, impulsada por condiciones climáticas y caída de producción industrial de -5,1%.
El gasto interno se desmorona con el consumo total proyectado en 1,7% anual para 2026 y la Formación Bruta de Capital Fijo en -0,3%, cuando en junio ambos se estimaban en 2,2%. El Banco Central mantuvo unánimemente la Tasa de Política Monetaria en 4,5%, sin poder reducirla más agresivamente debido a que la inflación persiste.
En agosto, el Índice de Precios al Consumidor subió 0,6% mensual, llevando la inflación acumulada del año a 3,5% y la variación anual a 4,1%. La inflación subyacente se mantiene en 3,3%, aunque el IPC total es impulsado por combustibles. El Banco Central proyecta inflación promedio de 3,7% para 2026 y cierre en 4,3% en diciembre, con convergencia a 3% solo en el segundo trimestre de 2027.
ENAP incrementó desde medianoche la bencina en $35 por litro y el diésel en $89, constituyendo la segunda etapa de alzas que acumulan $264,8 por litro en bencinas de 93 durante el año. El ministro de Hacienda atribuyó estos aumentos al impacto del conflicto entre Estados Unidos e Irán en el estrecho de Ormuz.
El mercado laboral muestra no solo más desempleo sino también precarización. Los ocupados totales disminuyeron 0,2% anual con 16.292 empleos perdidos, explicado únicamente por caída en hombres de 1,1%. Los asalariados formales retrocedieron 2,4% mientras la ocupación informal alcanza 26,5%, aumentando 0,5 puntos en doce meses, llegando a 28,3% en mujeres. Sectores como Información y comunicaciones registran caída de 14,6%, Minería de 6,6%, Enseñanza de 3,3% e Industria manufacturera de 2,7%.
La brecha de género se amplía con desempleo femenino de 10,3% versus 8,9% en hombres, y 20,4% de mujeres desocupadas lleva 12 meses o más buscando trabajo. Ocho regiones ya superan el 10% de desempleo.
La inversión extranjera directa cerró el primer semestre de 2026 en US$9.158 millones, retrocediendo 5,3% respecto a 2025 y 33% por debajo del promedio de los últimos cinco años, representando el peor primer semestre desde 2018. El segundo trimestre se desplomó 32% versus el primero y junio registró salida neta de US$697,5 millones. La inversión nacional no compensa con FBCF proyectada en -0,3%.
La salida de capitales se reaceleró: entre enero y marzo de 2026 el Banco Central registró US$2.163 millones en salidas, más del doble del total de 2025 que cerró en US$1.015 millones. JP Morgan y el OCEC-UDP coinciden en que la causa es estructural: rentabilidad y permisología. Los principales destinos son Estados Unidos con US$38.000 millones, además de Colombia, Brasil y Perú. Las inversiones en el exterior representan actualmente 50% del PIB chileno de US$161.000 millones, cuando en 2018 era un tercio.
Técnicamente, la recesión requiere dos trimestres consecutivos con variación trimestral desestacionalizada negativa. Ya existe contracción en el segundo trimestre con caída en consumo privado e inversión. Si el Imacec de agosto, afectado por paro portuario y marejadas, repite la contracción de -1,5% de julio, Chile habría entrado en recesión técnica en septiembre.
El Banco Central apuesta a que la Ley de Reconstrucción impulse la inversión y lleve el PIB a 2%-3% en 2027 y 2,25%-3,25% en 2028, la misma apuesta realizada en 2023.
El Presidente José Antonio Kast reconoció que la meta gubernamental de 1,8% de crecimiento para 2026 está prácticamente perdida, calificándola como muy difícil pero no imposible. Admitió que hay un tema no resuelto: el desempleo, expresando esperanza en cifras más aceptables hacia fin de año mediante la ley de competitividad tributaria y el plan Modo Empleo. Justificó caídas en encuestas señalando que “hemos hablado con la verdad y hay un ambiente de mayor pesimismo en temas de empleo”. Respecto al alza de combustibles, evitó anunciar cambios al MEPCO.
El ministro de Hacienda Jorge Quiroz calificó el escenario como situación delicada, atribuyendo los problemas a factores externos como la guerra en Medio Oriente, alzas de combustibles, caída en producción de cobre y condiciones climáticas. Ante consulta directa sobre estanflación, no la descartó pero apostó a recuperación, señalando que el Presupuesto 2027 enfatizará infraestructura y obras públicas como generadores de inversión y empleo a corto plazo, con crecimiento mínimo de gasto de hasta 1%.
Con Información de desenfoque.cl
