«El Siglo». Santiago, 20/10/2026. Las millonarias pérdidas registradas por los fondos de pensiones en Chile han vuelto a poner bajo la lupa a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), esta vez por sus decisiones de inversión y por el impacto que sus estrategias financieras tienen sobre los ahorros de millones de trabajadores y trabajadoras. La caída de los fondos D y E reabre las críticas al modelo de administración privada de las pensiones. Desde distintos sectores de la oposición se exigen explicaciones, fiscalización efectiva y medidas para proteger a los afiliados, mientras la Superintendencia de Pensiones inicia un proceso sancionatorio contra las siete administradoras.
La controversia se intensificó luego de conocerse que, entre enero y septiembre de 2026, el fondo E —considerado el más conservador del sistema— acumuló una caída real de 10,39%, mientras que el fondo D retrocedió 6,38%. Las cifras han encendido las alarmas por la exposición de los recursos previsionales a operaciones financieras vinculadas a las tasas de interés de Estados Unidos.
Según antecedentes publicados por medios nacionales e internacionales, las operaciones con instrumentos derivados, particularmente swaps de tasas de interés, estuvieron entre los factores que incidieron en el deterioro de las inversiones. Las estimaciones difundidas sobre las pérdidas asociadas a estas operaciones alcanzan miles de millones de dólares, aunque su impacto definitivo dependerá de la evolución de los mercados y de la valoración de los activos.
La magnitud de la caída plantea interrogantes sobre los criterios utilizados por las administradoras, los mecanismos de control y la capacidad de los organismos fiscalizadores para anticiparse a riesgos que terminaron afectando los fondos de los afiliados.
Los cuestionamientos llegaron desde el propio sector defensor del modelo. El exministro de Hacienda, Ignacio Briones, dijo que las pérdidas no se explican simplemente por una fluctuación normal del mercado.
“Está bastante clara la lectura: las AFP hicieron una gestión imprudente del Fondo E. Aquí hubo una apuesta de tasa, esa es la verdad”, sostuvo Briones, en declaraciones a radio BioBio.
Desde la oposición, la excandidata presidencial y exministra del Trabajo Jeannette Jara calificó de “brutal” lo ocurrido con las inversiones de las AFP y planteó la necesidad de buscar mecanismos de compensación para los afiliados perjudicados, comenzando por quienes se encuentran más cerca de jubilarse.
En tanto, el diputado Gustavo Gatica expresó que “es una estafa. Los mismos que hace un tiempo recorrían Chile haciendo campaña con el ‘Con tu plata no’, hoy guardan silencio frente a estas pérdidas millonarias. ¿Dónde están ahora los que decían defender los ahorros de los chilenos y chilenas? Cuando se trata de defender a las AFP, levantan la voz, pero cuando hay que exigir explicaciones por lo que ocurre con los fondos de los trabajadores, desaparecen. Los jubilados y quienes han ahorrado toda su vida merecen respuestas. ¿Cuándo vamos a debatir realmente sobre el sistema de pensiones?”.
La Superintendencia de Pensiones anunció el inicio de un proceso sancionatorio contra las siete administradoras: Capital, Cuprum, Habitat, Modelo, Planvital, Provida y UNO.
La investigación busca determinar si las privadas incurrieron en incumplimientos de sus obligaciones legales en la gestión de las inversiones que afectaron a los fondos D y E.
“Se decidió iniciar un proceso sancionatorio a cada una de las siete administradoras de fondos de pensiones por su responsabilidad en las decisiones de inversión adoptadas y que derivaron en los hechos antes descritos”, señaló el ente mediante un comunicado.
Y agregó que se busca saber si “habrían incumplido o no el deber de lealtad y diligencia establecido en el artículo 147 del Decreto Ley N° 3.500, de 1980, y lo dispuesto en la Norma de Carácter General (NCG) N° 340, del 18 de julio de 2025”. Es decir, si las compañías realizaron todas las gestiones necesarias para cautelar la obtención de una adecuada rentabilidad y seguridad en las inversiones de los Fondos que administran.
En ese marco, el diputado del PC, Luis Cuello, sostuvo que “me parece muy bien que la Superintendencia haya dado un giro y haya pasado de estar de brazos cruzados a iniciar un proceso sancionatorio. Sin embargo, acá lo que estamos esperando es que exista una solución para las personas que han perdido, para los trabajadores que han perdido fondos por esta maniobra especulativa de la AFP y por eso esperamos que el gobierno patrocine nuestro proyecto de ley para que las AFP devuelvan la plata.”
Cabe recordar que los legisladores del Partido Comunista ingresaron un proyecto de ley que busca que las administradoras devuelvan el dinero —en un plazo máximo de un año desde la publicación de la ley— a los afiliados que registraron pérdidas y con reajuste del IPC.
Con Información de elsiglo.cl
